近两年的确是不太平，从21世纪初的那几年的全球动乱，再到08年的金融危机，近十年以来，似乎全球再没有过这么乱的时候。就像李云龙说的那句：整个晋西北都乱成一锅粥了！！！
正所谓：盛世古董，乱世黄金。黄金，流传百世而经久不衰，在这个动荡的时代，能否会再次发挥它的独特魅力，成为人们心中的“明日之星”。
昆仑大胆预测下：未来2-3年，黄金看涨1800美元/盎司，而且极有可能突破历史高点，难得的一次上车机会。
黄金货币属性的演变趋势
黄金的发现和使用要比其他金属早很多，以为稀缺，所以珍贵，“贵”金属遂而得名。19世纪之前，黄金被皇权贵族所垄断，象征着财富和权势；试问古埃及和古罗马文明，哪一个不是在黄金的培植之下逐渐发展壮大。
随后的很长一段时间里，黄金被赋予了货币功能和属性，也正是在此过程中，金本位制度逐渐建立，始于并发展于欧美国家。1717年英国率先实行了金本位制度，随后德国、瑞典、美国等先后确立了金本位制度。马克思在《资本论》里写道：“货币天然不是金银，但金银天然就是货币。”
金本位制也就意味着国际通行货币的正式诞生，黄金作为国际“硬通货”，后又经历金砖本位制和金汇兑本位制。
直到二战结束，美国成为最大赢家，凭着发全球的战争财，美国拥有全球75%的黄金储备。那么他就有底气，建立了金本位制崩溃后的一个新的国际货币体系——布雷顿森林体系，又称“美元-黄金本位制”，美元与黄金直接固定价格（35美元/盎司）挂钩，美元作为国际计算货币的核心地位凸显。
但美国的确高估了自己，二战后几十年，各国经济恢复和财富增长而拥有大量美元，而陷入越战泥潭难以自拔的美国，国际收支恶化，美元信誉受到冲击，于是各国纷纷抛出美元向美国兑换黄金，使美国政府承诺的美元同黄金的固定兑换率日益难以维持。
1976年，布雷顿森林体系正式解体，黄金的非货币化历程才刚刚开启。
非货币化的黄金价格是怎么变化的？
黄金价格有别于其他大宗商品的运行逻辑。黄金包括三种属性：商品属性、金融属性、极度弱化的货币属性。
一般情况下，主要是金融属性决定其价格走势，黄金ETF持仓与黄金价格走势密切相关。随着金价波动，投资者就会不断调整ETF份额，因而对全球市场供需造成极大地影响。因而判断，黄金的金融属性是其价格波动锚定主要因素。
黄金价格与黄金ETF的持仓密切相关，话语权主要掌握在欧美国家手里
商品属性主要是以消费为主，对价格影响很小。黄金商品需求来源于金饰和金条，随着中国经济增长，黄金成为中国大妈的最爱。还有一个国家对黄金是真爱——印度。两个国家对金饰的需求占比超过60%，对金条金币需求占比达到45%。
布雷顿森林体系解体后，黄金的货币属性就极度弱化，但一旦强化，就是黄金价格走出大行情的时候。
我们看看过去几十年的金价变化。两次大的黄金行情，分别是18.2倍和5.8倍的涨幅。
黄金过去六十年有过两次大级别行情，都是在美元货币信用体系发生危机的情况下发生的
● 第一次：1970-1980年，35美元/盎司涨到675美元/盎司，暴涨18倍。美元危机爆发、中东石油危机、苏联入侵阿富汗和美国70年代中期的通胀直至80年演变为恶性通货膨胀。
● 第二次：2001-2011年，从最低260美元涨至1772多美元，涨幅接近6倍。期间有01年美国的911恐怖事件，长达7年的伊拉克战争和08年开始的次贷危机，导致油价和金价不断攀升。
总结就会发现，两次黄金大行情都是基于主要主权国家的货币出现严重问题，这时候黄金作为一般等价物，就重新获得了货币需求。这在过去几十年是不经常有的情况，但是，一旦由于主权国家货币体系出现信任危机的时候，黄金的货币属性需求就会为其打开上涨空间。
那么说到这，我们的黄金研究框架就很清楚了，那就是美元的货币信用体系对冲，也就是我们常说的避险资产。此外黄金还有一个需求，就是抗通胀，全球货币超发，黄金价格仍然处于滞后情况下的均值回归。
所以一般来看，美元指数与黄金价格多数情况下是负相关的。那么这个研究框架就简历起来了，接下来我们就从这几个逻辑下去找黄金的机会。
本次黄金大行情的机会到底在哪？
★ 首先说美元指数，货币信用对冲机会。
这幅图上分析了很多因素，根据这些把美元指数的走势还划分了很多的周期，听起来很复杂，这都不重要。我们用一句话总结就行：美元指数的强弱取决于美国经济相对于全球经济的强弱。
黄金价格与美元指数的走势反向波动，美元指数走势的周期性比较明显，与美国经济情况是相关的，尤其是美国相对全球经济的走势
就是说，历任美国总统把美国经济搞起来了，美元相对其他国家货币汇率升值，美元的信用体系上升，美元指数自然就走强了，反之则会走弱。
近一年来美元指数和黄金总体上都是在上扬的一个趋势，美元指数走高对黄金一定程度上形成压制，但这种压制趋势显然是弱化了
由于美元指数主要刻画了美元对一些主要发达国家货币的汇率变化，主要是欧元和英镑，欧元与英镑各自兑美元的汇率双双走弱，是近期美元指数强劲升值的主要原因，而欧元对美元贬值是最重要的原因。
2019年以来，美元指数总体上是走强的，但黄金走势也是偏强。说明美元指数对黄金存在一定压制，但这种压制是边际弱化的，主要是全球经济增速下滑的风险在增加，尤其是新兴市场风险暴露，叠加地缘政治因素导致避险需求在提升，全球投资者的钱都在涌向美元。再加上美国经济长牛十年，到达高点的预期也在增加，风险逐渐暴露，那另一类避险资产就是黄金了，所以看到最近半年美元和黄金双双走强。
但其实回顾下2008年以来的数据就会发现：美元指数强势只是一个假象，为什么这么说？
美联储和欧洲央行的扩表、缩表行动中，我们不难发现，欧洲央行的扩表行动都谨慎而迟滞，美联储的扩表动作大胆而激进。因此在货币汇率表现上，美元也就同样存在一个提前量，即市场通过美联储越来越小的QE规模，对其货币政策未来的不断收缩产生预期，因此在2011年~2015年间投资者纷纷先行买入美元。
美联储在08年危机后，货币政策抢跑现象很明显，3次QE大放水造成美国与全球经济周期错位，存在一定的超长繁荣迹象
表现在市场流动性上的现象，就是美元的流动性泛滥比欧元来得更早更及时，因此美国比欧元区乃至中国的经济见底时点也来得更早。就出现了美国经济和全球经济之间的周期错位问题，美国经济周期会比全球经济周期迟滞半年到9个月的时间。
从全球PMI和GDP增速就可以看出来，三次放水过后的美国相对于全球经济周期见顶滞后6-9个月之久
而目前欧洲这几个核心国家的经济触底，甚至出现负利率，叠加英国脱欧迟迟未决造成的影响，欧元和英镑的汇率贬值就是必然的了，美元指数强势对黄金的压制也一直没有缓解。
看这个周期，美长短债“核弹级”倒挂，PMI持续下行区域，就业率低位等等先行指标，都预示着美国经济增速实质性见顶的危险，美国经济在未来一年时间面临的着严重的衰退风险，而彼时，全球经济周期上扬，美元指数现在的强势也就只是昙花一现了。
美国长短债利率倒挂，大概率意味着经济衰退的来临，2000年和2008年都是如此
★ 再一个就是降息，大放水带来的是黄金保值需求机会。
全球债券收益率全球央行纷纷降息，欧洲央行降息并重启QE，说明全球经济下行风险已经出现，一向反应迟滞的欧洲央行也大动作不断，标志着全球流动性宽松来了。总的来说，黄金上涨的中长期驱动仍然是主要货币相对经济所需的超发预期。
为什么美联储降息这么备受关注，就是因为全球央行都撑不住的情况下，美联储虽然降息了，嘴上还在死扛，上次不承认美国已经进入降息周期，这次就不再强调了，看到欧洲央行放水，鲍威尔也忍不住了，表示要随之准备扩表。黄金保值需求也就应运而生。
★ 第三，就是政治黑天鹅事件的爆发，黄金避险需求的机会。
再加上现在的黑天鹅事件不断，英国无协议脱欧风险，中东地区由于美国制裁伊朗和委内瑞拉而引发的地缘冲突，美国向全球挑起的贸易摩擦，日韩关系恶化，朝鲜半岛局势扑朔迷离，很可能一个方面的爆发就会成为引爆全球核弹级爆炸的引擎。
而就目前这种发展趋势看，黄金的上涨逻辑在逐步确认……
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